Secondo Bankitalia, le garanzie pubbliche sui prestiti sono un efficace strumento per incentivare le banche a concedere la liquidità necessaria alle imprese, tuttavia gli effetti a medio termine sarebbero più controversi. Infatti, alla scadenza di un prestito a garanzia pubblica erogato a un’impresa, la banca avrà meno convenienza a rinnovarlo se non ci saranno le stesse garanzie. È per questo che la crisi da Covid-19 richiede una risposta rapida per salvaguardare la capacità produttiva italiana: è fondamentale attivare misure economiche per una migliore sostenibilità finanziaria dei bilanci delle imprese, perché occorre tenere conto che una parte delle perdite subite dalle imprese non sarà recuperabile e le imprese saranno meno capaci di intraprendere gli investimenti necessari ad accelerare la ripresa economica.

Le proposte per il breve e medio termine

Come si può intervenire, dunque? Per l’istituto di via Nazionale, nel breve termine si deve procedere a trasferimenti diretti alle imprese da parte del Governo, per compensare la perdita di fatturato e coprire le spese operative; trasferimenti aggiuntivi a fondo perduto eviterebbero o ridurrebbero la necessità delle imprese di indebitarsi verso il sistema finanziario. Anche le banche avrebbero meno rischi di perdite sui crediti in essere. Nel medio termine: creazione di un veicolo con capitale pubblico per la ristrutturazione di debiti delle imprese medio-grandi. I Governi potrebbero creare un veicolo speciale per acquistare dalle banche i prestiti concessi per le esigenze di liquidità delle imprese. Il veicolo verrebbe finanziato con risorse patrimoniali pubbliche e con debito a lungo termine collocato sul mercato, con un ammontare di capitale sufficiente a rendere i titoli emessi ammissibili ai programmi di acquisto della Bce. Sempre nel medio termine, l’introduzione di incentivi fiscali per la ricapitalizzazione delle imprese: il Governo potrebbe introdurre incentivi fiscali, per esempio attraverso una Ace “rinforzata”, una nuova riduzione dell’imposizione dei redditi derivanti dal finanziamento con capitale di rischio.